瑞银：料地产股受惠减息周期 将永利澳门及星河文娱纳入深爱名单

　　瑞银发布研报称，行将到来的好意思联储局减息对香港地产利好，但对香港银行不利。MSCI香港成份股设置疏迢遥面，在新的减息周期前，该行续看好地产发展商，对银行则日益审慎，面前低配银行股，并将恒生银行（00011）列入其最不看好的名单。另一方面，该行将永利澳门（01128）与星河文娱（00027）列为最推选名单，因其受惠于高端客群需求增长改善及不俗股息收益率。

　　跟着好意思联储将参加减息周期，该行陆续偏好香港地产发展商，并转为看淡香港银行。该行预期，银行自2022年加息以来相对跑赢地产发展商的趋势，将跟着减息周期的张开而初始回吐。该行以为，受交易地产（CRE）贷款拨备开支高涨与减息压缩利息净收益率（NIM）的影响，香港银行或将濒临压力。

　　本年上半年级迹发布约莫戒指。在该行涵盖的49家香港上市公司（总市值约1万好意思元）中，约98%公司已涌现上半年级迹。举座而言，上半年净利润同比下落7%，天然收入同比增长4%，但对2025年盈利推断的改良约莫中性。超越一半公司事迹适当预期，但差于预期的公司略多于好于预期。金融板块发达杰出，主要受惠市集顺境及非利息收入好于预期。相背，澳门博彩、航空公司及公用工作因盈利预期过高而出现较多差于预期。多元化金融与澳门博彩板块则录得最正面的2025年每股盈利推断改良，较6月推断上调7%-25%，相背银行与保障则下调5%。

　　市集预期好意思联储局将于9月初始减息，自2021年12月HIBOR参加升浪以来，银行股相对香港地产股已积蓄跑赢80%，现在银行股市账率比香港地产股越过163%，亦较历史平均越过1.6个法式差。该行礼服行将张开的减息周期将推进这一逾额发达回吐。同期，近期澳门博彩总收入加快，使其更有信心其收入动能可抓续，主要源于高端客户需求，且对宏不雅环境敏锐度低。因此，该行将永利澳门与星河文娱列入最推选名单。瑞银同期将长江基建集团（01038）与中电控股（00002）从最推选名单移除，因短期穷乏催化剂。

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包袱剪辑：史丽君